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Inflación a la vista: Algunas estrategias para preservar el valor de nuestro capital.

En momentos de incertidumbre es necesario hablar de estrategias de protección o “hedging” ante posibles correcciones de los precios de mercado.

No es ningún secreto que en momentos de incertidumbre, en los cuales se comienza a percibir un riesgo mayor en el mercado financiero, se empieza a hablar acerca de estrategias de protección o “hedging” ante posibles correcciones de los precios de mercado.

Actualmente, la percepción de los inversionistas es que el mayor riesgo se encuentra en el aumento sostenido de las tasas de interés de mediano y largo plazo como reflejo de mayores expectativas de inflación. En este sentido, ante la presión de flujos de salida de los papeles de renta fija, el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ha tocado máximos de un año en los últimos días.

Por otro lado, la enorme cantidad de desembolsos en forma de estímulo fiscal por parte de los distintos bancos centrales alrededor del mundo ha generado una amplia capacidad de ahorro privado. Todo esto sumado a la posibilidad de un shock de oferta en el sector de materías primas podría llevarnos a pensar que la expectativa de inflación actualmente reflejada en el precio de los activos financieros podría estar subestimada. Es decir, que la inflación de mediano plazo podría ser más alta de lo esperado.

¿Qué hacer ante un escenario inflacionario para preservar el valor de nuestro capital?

Una opción son los “activos refugio”:

Cuando se habla de un activo refugio en situaciones similares a lo largo de la historia, lo primero que se nos viene a la mente es el metal precioso por excelencia: el oro. Pero entonces, surge la siguiente pregunta: ¿Es el oro la mejor alternativa disponible para preservar el valor de mi capital, o existen opciones con un mayor potencial de apreciación actualmente?

En nuestra opinión, el valor relativo de la plata respecto del oro implica una mejor oportunidad de apreciación de mediano plazo para la primera. Es decir, invertir en plata es una mejor oportunidad actualmente.

Hace un tiempo atrás nos encontramos con una analogía bastante acertada respecto de los precios relativos de ambos metales “refugio”: el oro representa el planeta Tierra y la plata la Luna; ambos con el mismo centro de gravedad; la política monetaria de los distintos Bancos Centrales.

¿Qué está pasando con la plata o “silver” últimamente?

Desde los precios mínimos alcanzados en marzo de 2020 (US$ 11.98), el precio de la plata se ha incrementado de forma considerable. El precio máximo alcanzado de US$ 29.12 representa un incremento de un 142% respecto del mínimo.

Actualmente el precio del metal ha corregido 12% desde el máximo, sin embargo, el análisis técnico sitúa a la plata dentro de una tendencia alcista, luego de haber roto la resistencia de US$ 19.64, aun cuando los precios se han consolidado en el rango entre US$ 22 y US$ 29 durante las últimas sesiones. Una ruptura al alza sobre los US$ 29 podría indicar un nuevo rally.

¿La plata es solamente un activo refugio?

No. La mayoría de los analistas son constructivos respecto del sector de commodities para los próximos 2 a 3 años. En la medida en que los programas de vacunación contra el C-19 a nivel mundial alcanzan a un mayor porcentaje de la población; se espera una recuperación sostenida de la demanda del sector industrial.

Entre uno de los metales que mas podría beneficiarse de ello está la plata; respaldada por la demanda de fotovoltaicos, automóviles y el sector de tecnologías móviles.

Finalmente, para reforzar todo lo comentado, desde nuestro punto de vista, es fundamental observar detenidamente las tasas de interés reales: el resultado de las tasas nominales menos la inflación.

Con las tasas en los niveles actuales por los próximos años (por lo menos hasta el 2023) y una inflación en crecimiento, esperaríamos tasas de interés reales más bajas. En un escenario de este tipo, los grandes favorecidos podrían ser los metales preciosos.

Para conocer todas las opciones de inversión disponibles déjenos sus datos en el formulario a continuación y nos pondremos en contacto con usted.

Marcos Velez